煤超疯回头股期联动支撑火电股上行 “煤”况愈下带来触电良机

首页 > 经济 > 国内 > 本文
2018年03月14日 11:33 | 华讯财经 滑稽
煤炭价格和火电股的反向关联效应再次体现。春节之后,受到动力煤价格持续下行支撑,火电股表现出色。动力煤主力合约1805从1月30日679.8元吨的高点持续回落,截至3月12日,报收608.6元吨。期间A......

煤炭价格和火电股的反向关联效应再次体现。春节之后,受到动力煤价格持续下行支撑,火电股表现出色。动力煤主力合约1805从1月30日679.8元/吨的高点持续回落,截至3月12日,报收608.6元/吨。期间A股中信电力指数从2月9日的最低点2845.48点开始,连续收下14根阳线,截至3月13日报收3127.67点。

业内人士分析认为,2017年煤价高位运行压制电厂利润。开年以来,煤价持续上涨走势逐步收敛,在此支撑下电力股业绩改善预期增强。后市一旦煤价下行趋势确立,电力股或将迎来超额收益。

供需紧张缓解 “煤超疯”回头

春节之后,煤炭供需关系持续缓解,煤价也持续下行。现货市场上,根据中国煤炭市场网3月12日的最新数据,CCTD秦皇岛动力现货价格持续下行。其中CCTD5500大卡煤种从2月5日的615元每吨下行至611元每吨,5000大卡煤种价格从2月5日的598元每吨下行至584元每吨,跌幅更加明显。期货市场上,动力煤主力合约1月期间的涨幅几乎回吐殆尽。

兴业期货研发部工业品分析师魏莹告诉中国证券报记者,供需关系改善是春节后动力煤价格持续下行的主要原因,在供给吨,春节期间几大国有煤矿保障供应使得供给端相对充足。在需求端,春节之后用电需求减少,与此同时,随着天气转暖,燃煤取暖的需求也在下降。

需求转弱在一些数据上也得以体现,2018年春节前后30天,六大电厂合计耗煤量为1725万吨,而去年同时期内,六大电厂耗煤量仅为1565万吨。在耗煤量大幅提升的情况下,2018年春节前后30天,六大电厂库存提升488.23万吨,而去年同时期内库存提升幅度仅为188.5万吨。

兴证期货大宗商品研究总监林惠表示,环渤海地区动力煤价格持续保持下降态势、加之大型煤企也相继下调下水煤长协价,市场看跌预期浓厚,预计后期动力煤市场或延续偏弱运行,煤炭价格将继续回落。不过林惠强调,预计后期随着产能置换速度的加快、先进产能的不断释放,煤价或逐渐回归合理运行。

煤价长期仍存下行空间

近期,国家发改委有关负责人介绍,煤炭2017年去产能目标为1.5万吨,实际超预期完成2.5亿吨,2016年完成2.9亿吨,两年化解过剩产能5.4亿吨,“十三五”规划的煤炭产能退出目标是8亿吨,2018年如果能够完成去产能1.5亿吨任务,那么最后两年仅剩1.1亿吨,预计未来去产能的速度相较前两年有望放缓。

方正证券研究员郭丽丽表示:“煤炭需求有限,日均煤耗已到阶段高点,未来煤炭仍存下行空间。”郭丽丽分析,3月8日六大电厂日均煤耗为64.10万吨,已较春节的最低点提升了23.59万吨,与去年同比降低1.45万吨,基本同去年工厂复工后的日均煤耗一致,且高于前年12.2万吨。随着采暖季的结束,电力需求将小幅萎缩,在供应稳定的情况下,需求趋弱。

魏莹认为,目前电企长协价格相对稳定,且库存充足,后期将利用长协持续压制煤价。事实上,2017年以来,电、煤一直在博弈,煤价始终占上风,但电力企业凭借“长协煤”支撑,不断见招拆招。比如8月份旺季时,电厂日耗增速相当快,煤价也出现持续上涨,但电厂始终以偏低的库存运行,没有特别大量的补库。这也导致现货煤价当时没有涨得太高,仅涨到650元/吨左右。

不过魏莹表示,“煤价不会回到前期的高点,但是从政策上来看,煤炭企业的利润不会下滑太快,此外,供给侧改革对煤价也会形成支撑。”

火电或将迎来盈利拐点

2017年,煤价高位运行压制了火电企业盈利,A股多家上市火电企业全年业绩大幅下滑。比如华能国际此前发布的业绩预减公告就显示,2017年归属于本公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期比,将减少人民币70亿元到79亿元,同比减少88%到98%。华电国际、国电电力净利润预告同比降幅分别约为87%和53%,如考虑相关公司现有电力装机结构及其他资产结构,煤电业务基本处于盈亏平衡边界。

动力煤价格持续下行,作为下游的火电企业开始蠢蠢欲动。数据显示,中信电力及公用事业指数2月12日低位以来累计上涨9.57%。同期华能国际涨幅为19.24%,深南A等个股期间表现同样出色。

部分市场人士分析认为,煤价持续下跌成为火电股板块上行的重要内因。“火电股上涨主要受益于动力煤价格下行,”上海一家大型私募的研究总监对中国证券报记者表示,“2016年以来,火电企业的业绩受到煤价压制较大,目前无论是供给侧改革力度边际递减还是需求维持稳定都表明煤价下跌的可能变大,市场此前对于火电企业的悲观预期得到了修正。”

该私募总监表示,长期以来,煤价和电企的盈利一直是负相关,在二者都没有波动的情况下,电力股一直是防御性投资者的重要品种。但是在过去两年煤价持续高位运行之后,一旦煤价有下跌的迹象,电力股就会变得“攻守兼备”,成为部分大资金的重点目标。

海通证券吴杰表示:“火电反转的核心逻辑是煤价中枢下移。由于煤价高位,按照业绩预告,目前多数火电公司2017年盈利将大幅下降,部分甚至亏损,PB估值已接近10年以来低位。尽管煤炭行业2018年仍将去产能1.5亿吨,但并未较2017年增加,短期煤价淡季回调已经开始,认为,未来煤炭新增产能投放将逐渐增加,长期看,煤价回归合理绿色区间是可以期待的。认为火电盈利或已逐步筑底,长期看,火电具有盈利改善、估值修复的机会,值得积极关注。”

  • 中国经济稳中向好 资本市场稳健运行基础坚实
    中国经济交出5月份“成绩单”,国民经济继续保持总体平稳、稳中向好发展态势,新旧动能加快转换,为资本市场稳健运行提供了坚实的宏观支撑。近年来,资本市场自身一系列改革开放措施密集落地,市场机制进一步理顺、...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 央行:2018年经济运行仍将保持在合理区间
    据金融时报报道,今日,人民银行有关负责人就金融市场流动性相关问题接受采访时表示,当前,中国经济基本面良好,经济增长的韧性增强,生产面指标稳中向好,总供求更加平衡,增长动力加快转换。5月份工业增加值同比...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 经济观察:新动能日渐强劲 中国工业底盘稳后劲足
    中国将提升质量作为经济发展目标之际,新动能正在接棒传统经济,有望成为经济增长新引擎。据中国国家统计局数据,2018年前5个月,中国工业增加值同比增长6.9%。5月份,41个工业大类行业中,36个行业增...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 北京市“十三五”增加扶贫资金30多亿元
    新华社北京6月18日电(记者李放)记者从北京市支援合作办了解到,北京市“十三五”时期共安排超过252亿元扶贫协作和对口支援资金,在原计划基础上增加30多亿元,其中80%以上及新增资金将全部投向脱贫项目...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 央行:加大对小微企业等实体经济支持力度
    央行表示,将继续按照党中央、国务院的统一部署,密切关注国际国内经济金融走势,实施好稳健中性的货币政策,加强形势预判和预调微调,加强监管政策协调,把握好政策的力度和节奏,加大对小微企业等实体经济支持力度...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 产销假盐2万余元 被判赔偿20多万
    惩罚性“天价赔偿”消费公益诉讼首获法院支持——产销假盐2万余元 被判赔偿20多万最近,广东广州市中级人民法院就广东省消委会提起的假盐销售赔偿性公益诉讼作出判决,一审判决支持广东省消委会提出的惩罚性...... 国内 2018-06-18 | 中财网 钱多多
  • “重庆造”国际一类新药 获批同时进入中美临床试验
    6月14日,重庆市教委发布消息,重庆文理学院自主研发的“抗ED和肺动脉高压一类新药”,已获美国和中国台湾地区的专利授权,并同时获得中国和美国的临床批文。这是我市第一个在中美两国同时取得临床批文、具有完...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 事关你我!端午节前后 有这些好消息
    端午节到了,你是在路上,还是在与家人欢聚?就在端午节前后,有很多事关你我的好消息,跟小编一起来看看——过完节,这些日用消费品关税就快要降了从今年7月1日起,我国降低部分进口日用消费品最惠国税率,涉及1...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 广东:推进以广深科技创新走廊为重点的珠三角自主创新示范区建设
    6月15日,广东省委常委会召开会议。会议强调,要以深入实施创新驱动发展战略为重点,加快建设科技创新强省。坚持自主创新,选准广东省最有基础、最有优势、最急需的领域,实施关键核心技术攻关,尽早解决“卡脖子...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 中美贸易战最新消息 美国重启贸易战扰动全球市场
    盼着中美关系和好,可是想不到发生贸易战。随后,两国达成共识,决定停止贸易战。只不过,据中美贸易战最新消息显示,美国竟然翻脸了,重启贸易战。无疑,这是一个非常糟糕的决定。并不是因为对中国有损伤,而是对美...... 国内 2018-06-18 | 网络 钱多多
  • 谷歌入股京东 这笔巨额投资背后有何目的?
    京东越来越强大了,融资越来越多,现在还吸引了一个巨头投资。没错,就是谷歌入股京东,双方将展开战略合作。据悉,这笔投资可不小,高达5.5亿美元,而谷歌也获得2700万股新股认购。那么,双方合作,仅仅是为...... 国内 2018-06-18 | 网络 钱多多
  • 中央环保督察“回头看”已问责630人
    新华社北京6月18日电(记者高敬)第一批中央环境保护督察“回头看”6个督察组于5月30日至6月7日陆续对河北、内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广东、广西、云南、宁夏等省(区)实施督察进驻。截至6月1...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 江西:赣北将现连续暴雨 防汛进入关键阶段
    端午节后,江西省赣北地区将出现今年入汛以来的最强连续暴雨过程。据预报,本次降雨过程持续时间长,累计雨量大,发生中小河流洪水、山洪、地质灾害及城乡内涝的风险大,江西防汛进入关键期。据江西省气象台分析,预...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 世界杯曝最大假票案 涉案金额高达1亿美元
    世界杯是全球最大的足球盛事,想必每个球迷都希望到现场观看比赛,而许多不法分子往往会利用这点,诈骗球迷的钱财。日前,世界杯曝最大假票案,一俄罗斯公司竟销售假票,涉案金额高达1亿美元。世界杯曝光诈骗案因为...... 国内 2018-06-18 | 网络 钱多多
  • 贵州启动涉企收费专项检查
    记者从贵州省发改委获悉,贵州于6月中旬启动涉企收费专项检查,重点检查涉企收费目录清单执行情况、电子政务平台违规向企业收费、行政审批中介服务收费等三个方面。涉企收费目录清单执行情况方面,重点查处公安、自...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 甘肃将优先对农村贫困人口13种大病患者实施救治
    新华社兰州6月18日电(记者王铭禹)记者从甘肃省卫生和计划生育委员会了解到,该部门将通过组织实施“送人就医”“送医上门”、提高农村贫困人口大病保险保障水平等措施,优先对农村贫困人口中罹患13种大病的患...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 山西:鼓励可再生能源电力企业参与市场交易
    新华社太原6月18日电(记者魏飚)山西省经信委近日制定了《可再生能源电力参与市场交易实施方案》,引导和促进山西省可再生能源电力(风电和光伏发电)积极参与电力市场,逐步建立和形成可再生能源电力与其他电源...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 青岛约谈滴滴 真相揭秘滴滴平台又摊上大事了
    滴滴打车,中国网约车行业的老大。只不过,这几个月过得并不顺利,甚至是遇上了很多麻烦事情。近日,青岛约谈滴滴打车平台负责人,引起社会热议。那么,滴滴这次又遇上什么大事,导致被相关部门约谈呢?接下来,我们...... 国内 2018-06-18 | 网络 钱多多
  • 经济观察:内促转型外御风险 中国经济持续走稳
    2018年即将过半,在复杂多变的内外部形势下,中国经济始终保持稳健增长势头。“转轨”是当前中国经济的关键词,在由高速增长向高质量增长转变过程中,如何培育新动能至关重要。从官方最新公布的多项数据看,中国...... 国内 2018-06-18 | 滑稽
  • 洛杉矶特斯拉自燃 特斯拉再出事故引起人心惶惶
    特斯拉作为新能源汽车的领头羊,这些年来一直发展得不错,但是今年却成为了特斯拉的多事之年,各种丑闻压得特斯拉喘不过气来。根据最新报道成洛杉矶特斯拉自燃,消息出来之后引来了很多网友的围观!对于洛杉矶特斯拉...... 国内 2018-06-18 | 网络 钱多多
加载中

浙B2-20050306-3

浙公网安备 33010502000262号

Copyright © 2016 All Rights Reserved