不良资产包价格为什么会翻倍

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2018年04月16日 16:38 | 滑稽
4月12日,中国东方资产发布的《中国金融不良资产市场调查报告(2018)》显示,随着地方资产管理公司的扩容,市场参与主体不断增加,不良资产的买方市场竞争激烈,显著推高了不良资产包价格,这种情况下需要警......

4月12日,中国东方资产发布的《中国金融不良资产市场调查报告(2018)》显示,随着地方资产管理公司的扩容,市场参与主体不断增加,不良资产的买方市场竞争激烈,显著推高了不良资产包价格,这种情况下需要警惕不良资产包价格虚高导致二次不良潮。

截至2017年底,地方资产管理公司成立家数超过40家,另有10多家正在筹建,加上五大行已成立的专司债转股子公司,部分商业

银行

成立的专门处置不良资产的部门,民营机构也大规模进入,目前市场已经形成了“4+2+N+银行系”的多元化格局。

行业竞争日益加剧,资产包收购价格也随之整体走高。

报告的调查结果显示,45.1%的受访者认为2018年金融不良资产将以三折至五折的价格成交,43.1%的受访者预计成交价格相对账面价格打五折至七折。此外,还有91%的商业银行受访者预计,2018年其所在单位向市场推出不良资产包的价格与上年同类资产价格相比不会降低。

报告显示,除了银行自身处置不良资产的动力增强,有些还存在惜售心理之外,部分新设地方资产管理公司出于尽快开展业务、做大规模、抢占市场份额等考虑,利用自身紧密的地缘关系和信息更加对称的优势,在当地不良资产包批量转让过程中报价激进,有的甚至出现盲目报价、不尽职调查报价等非理性行为。

在资产包价格方面,报告显示,部分机构在不良资产包批量转让过程中报价激进“许多地方的交易价格由过去的3角(一块钱资产打三折)左右上涨至5角左右,交易活跃的长三角、珠三角地区更是超过了6角”。至于2018?年金融不良资产成交价格相对账面价格,多数受访者认为在五折左右。

受访的专家学者普遍认为,近期部分不良资产包价格的非理性飙升,有可能导致不良资产经营机构出现新的不良,酿成新的风险。

很明显,资产包价格虚高降低了行业投资回报率,对于高资金成本的市场主体而言,盈利空间将受到大幅挤压,甚至引发风险。例如,私募基金对现金流和安全性有明确要求,若到期低价抛售不良资产,将面临较大亏损和兑付危机。杠杆的过度使用进一步加剧了这一风险,3至5倍的高杠杆大幅降低了不良资产的投资门槛,使各类公司甚至个人都能够进入市场,一些本来无法解决债务问题的债务人或担保人也可以通过配资回购债权资产。一旦不良资产价格逆转而下,将可能引发资金链条断裂,形成第二波不良资产小周期。

不仅如此,四大资产管理公司分公司需要解决的当务之急也是找到可持续盈利模式。因为不良资产收购与处置具有逆周期业务特点,通常是在经济下行期大量收购不良资产,在经济上行阶段处置变现不良资产,以获取处置收益。新常态下我国资产价格低位徘徊,利于资产管理公司收购不良资产,但不利于其处置退出,长期“多进少出”的业务模式必将给不良资产经营机构带来盈利压力。

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